A cidade velha foi fundada em 1673 após a destruição da primeira cidade do Panamá. A cidade espanhola mudou para cá em busca de um lugar melhor para se defender contra piratas. Durante mais de quatro séculos, tem sido o centro das atividades do governo. Aqui ele foi localizado a primeira universidade do Panamá, a empresa Francês do canal e do canal Americano e muitas belas igrejas coloniais e casas de famílias ricas de Espanha.
Hoje, a Cidade Velha é o centro cultural e de artesanato do Panamá. Tem museus, teatros, restaurantes, feiras, mercados, lojas, bares, bem como também centros culturais, escolas, hotéis, embaixadas e a presidência do Panamá. É também uma área residencial onde muitos panamenhos e estrangeiros têm a sua casa.